Taxa Real de Juros

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A taxa real de juros de algum ativo consiste no poder de compra que seu rendimento terá. Consiste na Taxa Nominal de Juros, após ajustes de Inflação (esperada para o período do investimento).

Sendo $i_t$ a taxa nominal de juros de algum investimento, e ${\pi }^e$ a inflação esperada ao momento $t$, temos que a taxa real de juros no instante $t$, $r_t$, será dada pela fórmula

$$1+r_t=\frac{1+i_t}{1+{\pi }^e}$$

Para inflações $|{\pi }^e|\ll 1$, temos que a fórmula pode ser aproximada como

$$r_t\approx i_t-{\pi }^e$$

Porém, cautela deve ser tomada quando inflações/deflações severas são previstas, em cujos casos deve-se usar a fórmula real.

Simulações da aproximação da fórmula de taxa real de juros

Para valores atuais (08/08/2024), temos que

• Taxa SELIC = $10.50\%a.a.$ = Taxa Nominal de Juros $i$¹
• Projeção de Inflação para 2024: ${\pi }^e=4.0\%$
• $i-{\pi }^e=6.5\%a.a.$
• $r=6.25\%a.a.\approx i-{\pi }^e$

Alterando somente a estimativa de inflação para um caso de hiperinflação, por exemplo no Brasil ao final da ditadura, com ${\pi }^e=166\%$, teríamos

• $i-{\pi }^e=-155\%$
• $r=-58\%\gg -155\%$

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References

• Lecture 7: An Extended IS-LM Model - MIT OpenCourseWare (Ricardo Caballero, 2023)

Footnotes

1. A taxa SELIC tende a nortear o valor das taxas de juros do mercado. ↩