Modelo IS-LM

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Fonte: LOPES, p. 196.

A interseção da Curva IS com a Curva LM significa uma situação em que há equilíbrio no mercado de bens e no mercado de ativos, simultaneamente. Nessa situação, há um certo PIB $Y$ e uma certa Taxa de Juros $r$¹.

Algumas hipóteses do modelo são:

• Preços são rígidos²
• O Produto Agregado é determinado pela Demanda Agregada (essencialmente Lei de Say)
  • Ou seja, não se está próximo do Produto Agregado Potencial

O modelo IS-LM é um modelo de Economia Fechada. Para economias abertas, tem-se o Modelo Mundell-Fleming, que também toma em conta o equilíbrio do Balanço de Pagamentos.

Análise com modelo keynesiano simples

Num Equilíbrio no Mercado de Bens (Economia Fechada), temos que

$$Y=\frac{1}{1-c_1}(c_0-c_{1}T+I(r)+G)$$

Note que o Multiplicador age como, bem, um multiplicador das demais variações macroeconômicas sobre o produto agregado.

Relação com Consumo Autônomo

A redução do Consumo Autônomo $c_0$ (ceteris paribus) se traduz num corte nas despesas “mínimas”³ e, portanto, numa redução da produção. Induz, portanto, uma menor taxa de juros, a fim de instigar investimentos para repô-la.

Relação com Políticas Fiscais

Fonte: BLANCHARD, JOHNSON, p. 95. Note que retrata uma política fiscal contracionista $(\downarrow Y)$!!

A aplicação de Políticas Fiscais (ceteris paribus) afetam o mercado de bens, ou seja, há deslocamento da curva IS (i.e. há uma translação ao longo da curva LM).

Sob o modelo IS-LM, Política Fiscal Expansionista induz um aumento do PIB, e Política Fiscal Contracionista induz uma redução, com respectivos aumento e diminuição da taxa de juros, a fim de inibir (incentivar) a produção no equilíbrio.

Há também o Teorema do Orçamento Equilibrado: um aumento de Gastos Públicos equivalente a um aumento em Impostos induz um aumento equivalente no Produto Agregado (sem fator multiplicativo)⁴.

Relação com Políticas Monetárias

Fonte: BLANCHARD, JOHNSON, p. 97. Os termos $\frac{M}{P}$ são medidas da “riqueza real”, que são quantidades que o Banco Central pode alterar através da compra/venda de ativos/títulos⁵.

A aplicação de Políticas Monetárias (ceteris paribus) afetam o mercado de ativos, ou seja, há um deslocamento da curva LM (i.e.há uma translação ao longo da curva IS).

Sob o modelo IS-LM, Política Monetária Expansionista diminui a taxa de juros, induzindo uma expansão do PIB (em particular, através da indução do aumento de investimentos por empréstimos); uma Política Monetária Contracionista aumenta a taxa de juros, induzindo contração do PIB (pelo desincentivo de empréstimos para investimentos).

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References

• Lecture 5: IS-LM Model - MIT OpenCourseWare (Ricardo Caballero, 2023)
• Lecture 6: IS-LM, continued - MIT OpenCourseWare (Ricardo Caballero, 2023)
• Lecture 7: An Extended IS-LM Model - MIT OpenCourseWare (Ricardo Caballero, 2023)
• BLANCHARD, Olivier; JOHNSON, David. R.. Macroeconomics. Pearson, 6 ed., 2013.
• LOPES, Luiz Martins et al. Manual de macroeconomia: nível básico e nível intermediário. 1997.

Footnotes

1. Taxa Real de Juros, caso se considere também Inflação. Tem de ser a taxa real, pois temos um equilíbrio no mercado de bens (e no de ativos também é pertinente). ↩

2. Ou, no mínimo, há uma “rigidez para baixo” dos Salários. ↩

3. Ou num sentido de que o público sente que possui menos riqueza e, portanto, reduz seu consumo, cf. Efeito Riqueza. ↩

4. Supondo Modelo Keynesiano Simples. ↩

5. É verdadeiro isso? Parece conflitar com Neutralidade da Moeda. ↩